1.液氩市场价格回顾

2018-2022年中国液氩市场价格走势图

受大环境影响，上半年液氩价格走势不佳，2-3月份过后，本该迎来价格上抬却意外走跌。隆众数据显示，2022年上半年，国内液氩市场均价在747元/吨，同比-21.4%， 5、6月份的市场均价均低于前几年的同期水平，5月份在874元/吨，6月份跌到了747元/吨。

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

1月

2500

1477

858

1562

1742

2月

1400

950

642

1235

1033

3月

1250

904

723

1327

1253

4月

1400

1050

914

1408

1056

5月

1442

1114

1080

1516

874

6月

1750

1038

1392

1482

747

数据来源：隆众资讯

2.上半年液氩价格下滑原因分析

上半年国内有部分大型空分投产，液氩产量有一定提升，但相对全国总产量而言，增量有限，所以隆众资讯认为，导致价格下行的主要原因是需求面的问题。液氩下游有不锈钢生产和加工、光伏、机械制造、电子生产等等。

不锈钢方面：

1-6月中国不锈钢粗钢产量

从上图中可以看出，不锈钢粗钢产量的变化率呈倒V字型， 1-3月份不锈钢粗钢排产量增长态势良好，增速较快，而4-6月份增速下滑，5-6月增速为-0.89、-9.09%，排产量环比走跌。这条线和前面提到的液氩全国月均价曲线走势相当。6月份，广东、广西、西北不锈钢厂均有减产情况，其他地区钢厂也有小幅减产，不锈钢粗钢排产量将继续下滑。所以，6月下游不锈钢将继续利空液氩市场。

单多晶硅方面：

1-6月中国硅料产量

从上图硅料的产能变化率上来看，除了2月份春节因素影响外，其他月份的增速均在3%以上，快速的增长的原因有三点：1.硅料产能集中释放；2.厂家追求可观的利润，开工负荷都是偏高的；3.弥补下游供应的缺口。

因为原料短缺问题，部分地区单晶硅片生产厂家的开工经常会受到或多或少的影响，受此利空面影响，厂家就会减少对液氩的采购量。

1-6月中国单晶硅片产量

1-6月份单晶硅片的产量增速相对硅料来讲偏弱。1-2月份主要是产能集中爬坡，增速较快，产量增速在15.41%、20.87%；3月份后大幅走跌，5月份增速为-2.11%。二季度下滑原因主要与疫情有关，受运输受阻、下游需求减弱、出口不畅影响，江浙沪一带的硅片厂家在4-5月份开工率相对偏低。液氩在该区域用量同比下滑。

机械制造方面：

2022年与2021年1-5月中国挖掘机产量对比

上半年的制造业受公共卫生事件的影响，表现并不理想。1-5月份国内挖掘机产量约14.35万辆，同比下滑15.48%。

2022年与2021年1-5月中国汽车产量对比

1-5月国内汽车产量大约在982.8万辆，同比下滑7.5%。

从两组图中可以看出，4月份产量下滑尤为厉害，主要与部分零部件企业停工停产、物流运输不畅有关。其他制造业的情况也大致相当。隆众资讯估算，上半年液氩在机械制造方面的用量将同比下降20%左右。

3.三季度液氩价格预测

供应预测：

2022年下半年待投产大型空分分布

下半年待投产较大型空分装置产能约219万Nm³/h，其中，山东、广东、山西、福建占比位列前茅，分别在17.05%、10.18%、9.54%、9.44%。液氩供应面是有增长预期的，不过这些空分有部分是在四季度投产的，有部分在三季度存在推迟可能。于此同时，三季度华北钢厂有集中检修情况，供应量将减少，所以从整体上来看，液氩供应量增加的情况可能并不能作为其价格的主导面，还是主要看下游的需求。

需求预测：

三季度，集中检修的不锈钢企业将逐步复工复产，而且疫情逐步好转后，不锈钢的下游需求也有提升预期，部分减产厂家有望提升开工负荷，对液氩市场是一利好支撑；

硅料及硅片产能仍在释放，下半年环比上半年均有产量增加预期，在第四季度可能表现的更为明显一些，而且进入三季度，光伏企业前期所储存的液氩库存逐步消耗，将进入新一轮的采购期，对液氩市场也是一个利好影响；

机械制造方面也有望在未来不久触底反弹，这一轮疫情的高峰已经过去，各地复工复产逐步推进，宏观经济景气度整体回升，虽然经济反弹过程可能相对较缓，后期稳增长政策还有加码空间。

政策面，地方政府已经将政策发力的重点有转向需求端，比如说为了刺激消费增加了消费补贴、发行特别国债、实施降准降息等。另外，上海颁发的加快推进建设、适度超前布局一批重大基础设施；国务院调升政策性银行信贷额度8000亿元有望对基建投资起到支撑作用。

综合来看，宏观大环境向好，液氩市场价格可能在三季度触底反弹，不过考虑到疫情影响，市场情绪偏于谨慎，反弹力度可能会偏弱一些。